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美股暴跌别甩锅美联储,经济增速要见顶才是主因

更新时间:2019-01-14 12:19:28    来源:华商韬略    手机版

美股暴跌别甩锅美联储,经济增速要见顶才是主因

华商韬略 2019-01-14 12:19

刚刚过去的12月,美股遭遇了金融危机后最大的单月跌幅。

文 / 华商韬略 赵建勋

美国时间12月4日,美股惨遭血洗,标普500指数暴跌90.30点,跌幅3.24%;道指暴跌799.36点,跌幅3.10%,;纳指重挫283.09点,跌幅3.80%。

12月21日,美国股市又经历一轮暴跌,道指及标准普尔500跌1.8%及2.1%,一周累计下挫6.9%及7.1%。今年8月创新高的纳指,跌幅超过21%,正式跌入技术熊市。

12月24日平安夜,美股第三次暴跌,道指跌超600点,跌破22000点;标普500指数跌破2400点,跌入熊市。

尽管过去两周标准普尔500指数开启了一波反弹,但彭博数据显示,该指数中还没有一只股票在14个交易日内创下52周新高,创下1990年以来的最长记录,可见12月的暴跌对美国股市投资者来说是多么的深刻和痛苦。

那么,是什么原因让美股连续暴跌呢?

美国国内认为,第一个原因是美国债券市场上短期国债收益率超过长期国债收益率,即所谓的收益率倒挂。

短债收益率高于长债,意味着长线投资的信心减弱,投资者对未来收益的期望下降。因此收益率曲线倒挂被视为经济衰退的标志之一。

12月4日,美国的3年期国债收益率11年以来首次超过了5年期国债收益率,2年期国债收益率也在逼近10年期国债的收益率,息差收窄至低于10点子,为自2007年以来最低,反映掉期市场已开始押注2020年减息。

自二战以来,每次美国经济衰退之前,2年期国债的收益率总是高于10年期国债的收益率。目前虽然还没超过,但两者的利差正收窄到2007年以来最窄,并十分接近于收益率倒挂。

不过也有投资专家表示,从历史上来看,从收益率倒挂出现到经济衰退形成,之间所用时间越来越长了。比如,1984年收益率反转出现后3个月经济开始衰退,而1989年和1995年则用了5个月,2000年的收益率反转出现到开始衰退用了8个月,2006年则用了18个月。

美股暴跌还与美联储收紧货币政策有关。

2018年12月19日,美联储完成去年最后一次加息,将联邦基金利率目标区间上调至2.25%-2.50%。美联储主席鲍威尔还暗示2019年会再加息至少两次,并将坚持缩表。

随着美联储开始收紧货币政策,特朗普曾多次攻击美联储前主席耶伦和现任主席鲍威尔。股市重挫后,特朗普更加不满,在社交媒体上猛喷鲍威尔,称加息抬高了借贷成本。

持续时间或创历史纪录的政府关门,对美股的冲击也不小。

美国联邦政府部分机构自2018年12月22日开始进入关门状态,也是美国政府首次在一年内关闭三次。拨款之争和政府关门意味着共和、民主两党之间的共识越来越少,跨党派合作空间越来越小。美国政府关门以及两党矛盾进一步激化,不免导致市场情绪出现恶化。

还因为政府关门,许多重要的美国经济数据,包括零售销售报告(消费占美国经济的70%)、GDP和耐用品销售数据在内的重要经济数据,也被迫延期发布;而工厂订单、建筑支出和新房销售的数据可能也将无法出炉。据彭博报道,美国政府关门迫使分析师使用一些替代数据,来衡量经济变化的影响。

此外,欧洲动荡的局势也令美股投资者胆战心惊。

英国硬脱欧越来越有可能,法国也不消停,持续数周的严重骚扰,不断下滑的总统支持率,以及席卷全国的骚乱对法国经济造成的严重伤害。

当然,决定美股表现的最终还是经济基本面。特朗普总统的减税和支出增加的效果开始消退,某些领域出现疲软,美国本轮复苏的经济增速或即将见顶。中期选举共和党失去了众议院控制权,特朗普的财政刺激政策将受到政府预算的更多掣肘。

而持续加息的利率环境、贸易摩擦给制造业和农业带来的苦恼,都可能抑制美国明年增速,其他经济体增速放缓也会拖累美国企业的海外利润和出口。在美股已经累积了接近十年的涨幅后,明年美股的波动将更加剧烈,美联储加息次数也可能减至1-2次,加息周期将较原本的预期提前结束。

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